近年来，证监治建中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、证监治建每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，开资同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，本市2024年的货币政策将力求避免被动的、本市滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

场法这是对货币政策稳健性的基本要求。我们预测，设座2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，证监治建就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

开资货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。尤其是国家中长期重点建设项目，本市包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

去年底以来，场法市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

设座一是用足总量和价格工具。央行四季度货币政策执行报告提出，证监治建合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

开资政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。另一方面，本市如果房地产企业可获得的融资规模增加，本市融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，场法也会带来总量扩张效应。据预测，设座2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

(责任编辑：郝歌)